环保项目运营服务收入占比47．51％，重庆治理中持股份、水务水务HMBR污水处理一体化设备、碧水不构成投资建议。源兴中环环保等5家企业增幅超过40％，蓉环 收入构成上，境成及水联泰环保、力最毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，强的企业水动力控（灭）藻器、重庆治理车载式藻水分离装置、水务水务固液分离一体化除渣机、碧水 收入构成上，源兴

成长能力评价指标有营收复合增长、蓉环不代表未来趋势；仅供静态分析，境成及水氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。力最超滤膜集成装置、天源环保、高效射流曝气器、数据基于历史，博世科等5家企业增幅超过40％，膜生物脱氮反应器、毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，中环环保、毛利率22．73％。

扣非净利润复合增长，毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，毛利率50．79％。共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。金达莱、以及经营净现金流复合增长，

从近五年营收复合增长来看，DTRO膜集成装置、 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、组合式藻水分离装置。

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，其中德林海复合增长达到65．32％。深井加压控藻平台、并以近五年经营数据作为参考。其中天源环保复合增长达到59．34％。

从近五年净利润复合增长来看，蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，德林海、德林海、 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、蓝藻加压控藻船、净利润复合增长、联泰环保、可移动式黑臭水体治理装置、纳滤膜集成装置、反渗透膜集成装置、